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वर्ल्ड 7 · फंडामेंटल और न्यूज़ · सबक 6
डेट, कैश और कैश फ्लो
बहुत सारे डेट (debt) और कम कैश (cash) वाली कंपनी मुश्किल में पड़ सकती है, भले ही वह प्रॉफिट रिपोर्ट करे।
एक लाइन में
एक कंपनी जिसके पास बहुत कर्ज है और कम नकदी है, वह मुसीबत में पड़ सकती है भले ही वह प्रॉफिट रिपोर्ट करे।
आसान भाषा में
कल्पना करो एक परिवार जो अच्छी सैलरी कमाता है लेकिन उसके पास बहुत बड़ा लोन है और खाली बटुआ है: एक अचानक बिल बड़ी मुसीबत खड़ी कर सकता है। कंपनियां भी ऐसी ही होती हैं। कागज पर प्रॉफिट और बैंक में नकदी एक बात नहीं है, और भारी कर्ज बुरे सालों को और मुश्किल बना देता है।
सबक
बैलेंस शीट (balance sheet) में लिखा होता है कि कंपनी के पास क्या है (एसेट्स/assets) और वह क्या देनदार है (लायबिलिटीज/liabilities), और डेट-टू-इक्विटी रेशियो (debt-to-equity ratio) उसके उधार की तुलना शेयरहोल्डर्स के पैसे से करता है। कैश फ्लो स्टेटमेंट (cash flow statement) वह नकदी दिखाता है जो वास्तव में अंदर आई और बाहर गई, जो रिपोर्ट किए गए प्रॉफिट से अलग हो सकती है। भारी कर्ज वाली कंपनियां बढ़ती ब्याज दरों और बुरे सालों के प्रति ज्यादा संवेदनशील होती हैं। फ्री कैश फ्लो (free cash flow), ऑपरेटिंग कैश फ्लो (operating cash flow) माइनस उपकरण और इमारतों पर खर्च, वह नकदी दिखाता है जो कर्ज, डिविडेंड और ग्रोथ के लिए बची है।
एक उदाहरण
उदाहरण: एक कंपनी के पास 400 की एसेट्स हैं और 300 का कर्ज है, तो शेयरहोल्डर्स इक्विटी 100 है (400 माइनस 300) और डेट-टू-इक्विटी 3 है (300 डिवाइडेड बाय 100)। अगर उस कर्ज पर ब्याज दर 5% से बढ़कर 8% हो जाती है, तो सालाना ब्याज 15 (300 गुणा 0.05) से बढ़कर 24 (300 गुणा 0.08) हो जाता है। इसका 40 का ऑपरेटिंग कैश फ्लो, माइनस उपकरण पर खर्च किए गए 30, 10 का फ्री कैश फ्लो छोड़ता है (40 माइनस 30)।
एक ही बात, चार लेवल पर
- एक कंपनी प्रॉफिट रिपोर्ट कर सकती है और फिर भी नकदी की कमी हो सकती है।
- बैलेंस शीट संतुलित होती है: एसेट्स = लायबिलिटीज + शेयरहोल्डर्स इक्विटी (shareholders' equity)।
- डेट-टू-इक्विटी = कर्ज ÷ इक्विटी, तो 100 इक्विटी के मुकाबले 300 का कर्ज 3 है, एक भारी उधार वाली कंपनी।
- फ्री कैश फ्लो = ऑपरेटिंग कैश फ्लो − उपकरण और इमारतों पर खर्च, और कमजोर कैश फ्लो के साथ प्रॉफिट पर करीब से नजर डालनी चाहिए।
- एक्सपर्ट्स चेक करते हैं कि अगर दरें बढ़ें तो कंपनी का ब्याज बिल कैसे बदलेगा, और एक इंडस्ट्री के भीतर कर्ज की तुलना करते हैं, क्योंकि कुछ इंडस्ट्रीज में आमतौर पर ज्यादा उधार लिया जाता है।
ये गलतियाँ मत कीजिए
- सिर्फ प्रॉफिट देखना और कर्ज तथा कैश फ्लो को नजरअंदाज करना।
- यह मान लेना कि सभी कर्ज बुरा है; कुछ इंडस्ट्रीज में आमतौर पर ज्यादा कर्ज होता है।
- यह भूल जाना कि बढ़ती दरें भारी उधारकर्ता के ब्याज बिल को बढ़ा सकती हैं।
खुद को जाँचिए
बैलेंस शीट में क्या लिखा होता है?
कंपनी के पास क्या है और वह क्या देनदार है. एक तरफ एसेट्स, दूसरी तरफ लायबिलिटीज और इक्विटी।
क्या प्रॉफिट वाली कंपनी में नकदी की कमी हो सकती है?
हां, कागज पर प्रॉफिट बैंक में नकदी नहीं है. कैश फ्लो रिपोर्ट किए गए प्रॉफिट से अलग हो सकता है।
कैश फ्लो स्टेटमेंट क्या दिखाता है?
वह नकदी जो वास्तव में अंदर आई और बाहर गई. यह असली नकदी को ट्रैक करता है।
भारी कर्ज क्यों जोखिम भरा है?
बुरे सालों में भी ब्याज देना पड़ता है. जब बिजनेस धीमा हो तो फिक्स्ड पेमेंट्स काटते हैं।
एसेट्स 400 हैं और कर्ज 300 है। शेयरहोल्डर्स इक्विटी क्या है?
100. 400 माइनस 300 बराबर 100 है।