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फ्यूचर्स बेसिक्स
फ्यूचर (future) एक वादा है कि आज तय की गई प्राइस पर बाद में कुछ खरीदेंगे या बेचेंगे, और फायदा-नुकसान हर दिन सेटल होता है।
एक लाइन में
एक फ्यूचर्स ट्रेडर पूरी जमा राशि से भी ज्यादा खो सकता है। अगले महीने के बारे में एक वादा आज पैसे कैसे खर्च कर सकता है?
आसान भाषा में
फ्यूचर (future) एक केक की कीमत पर आज सहमत होने जैसा है जिसे आप अगले महीने लेंगे। अगर केक की कीमतें बढ़ती हैं, तो आपका सौदा ज्यादा मूल्यवान हो जाता है, और अगर वे गिरती हैं, तो यह कम मूल्य का है। फ्यूचर्स के साथ, मूल्य में वह बदलाव हर एक दिन नकद में चुकाया जाता है, न कि सिर्फ अंत में।
सबक
फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट (futures contract) एक मानकीकृत, एक्सचेंज-ट्रेडेड समझौता है जिसमें किसी एसेट, जैसे इंडेक्स, करेंसी या कमोडिटी, को भविष्य की तारीख पर तय कीमत पर खरीदने या बेचने का वादा होता है। ट्रेडर्स इनिशियल मार्जिन (initial margin), यानी एक विश्वास जमा राशि, जमा करते हैं, और हर दिन एक्सचेंज का क्लियरिंग हाउस (clearing house) पोजीशन को मार्क टू मार्केट (mark to market) करता है, यानी खातों के बीच लाभ और हानि को स्थानांतरित करता है। अगर खाता मेंटेनेंस मार्जिन (maintenance margin) से नीचे गिर जाता है, तो ब्रोकर और पैसे मांगता है (मार्जिन कॉल / margin call), और नुकसान पूरी जमा राशि से भी बड़ा हो सकता है। एक्सपायरी (expiry) पर, कॉन्ट्रैक्ट या तो नकद में या एसेट की फिजिकल डिलीवरी (physical delivery) द्वारा सेटल (settle) होते हैं।
एक उदाहरण
उदाहरण: आप 1 गोल्ड फ्यूचर खरीदते हैं, जो 100 ट्रॉय औंस कवर करता है, 2,000 डॉलर प्रति औंस पर। मान लीजिए इनिशियल मार्जिन 10,000 डॉलर है और मेंटेनेंस मार्जिन 9,000 है (बनाए गए स्तर, क्योंकि एक्सचेंज असली मार्जिन सेट और बदलते हैं)। दिन 1 पर 1,990 पर सेटल होता है: (1,990 - 2,000) x 100 = -1,000, जिससे 10,000 - 1,000 = 9,000 बचता है। दिन 2 पर 1,985 पर सेटल होता है: (1,985 - 1,990) x 100 = -500, जिससे 9,000 - 500 = 8,500 बचता है, जो मेंटेनेंस से नीचे है। मार्जिन कॉल खाते को इनिशियल स्तर पर वापस लाने के लिए 10,000 - 8,500 = 1,500 मांगती है। हर 0.10 मूवमेंट 0.10 x 100 = 10 डॉलर के बराबर है।
एक ही बात, चार लेवल पर
- फ्यूचर एक समझौता है जिसमें आज तय की गई कीमत पर बाद में कुछ खरीदना या बेचना होता है।
- आप मार्जिन नामक जमा राशि जमा करते हैं, और लाभ और हानि हर दिन आपके खाते में या बाहर चुकाए जाते हैं।
- हर कॉन्ट्रैक्ट का एक निश्चित साइज और प्रति पॉइंट वैल्यू होती है, जैसे एक E-mini S&P 500 फ्यूचर के लिए प्रति इंडेक्स पॉइंट 50 डॉलर या एक स्टैंडर्ड गोल्ड फ्यूचर के लिए प्रति 0.10 मूवमेंट पर 10 डॉलर।
- अगर आपका खाता मेंटेनेंस मार्जिन से नीचे गिरता है तो आपको मार्जिन कॉल मिलती है, और एक बड़ा मूवमेंट आपकी पूरी जमा राशि से ज्यादा खर्च कर सकता है, इसलिए आपके पास जो मार्जिन है उसके बजाय आप जितना नुकसान उठा सकते हैं उसके आधार पर साइज करें।
- हर कॉन्ट्रैक्ट की एक्सपायरी तारीख और सेटलमेंट टाइप जानें, क्योंकि एक्सपायरी के पास फिजिकली डिलीवर किया जाने वाला कॉन्ट्रैक्ट, जैसे US क्रूड ऑयल, कैश-सेटल्ड इंडेक्स फ्यूचर से बहुत अलग व्यवहार कर सकता है।
ये गलतियाँ मत कीजिए
- यह सोचना कि मार्जिन जमा राशि सबसे ज्यादा है जो आप खो सकते हैं, जबकि नुकसान इससे बड़ा हो सकता है।
- कॉन्ट्रैक्ट की एक्सपायरी तारीख और सेटलमेंट टाइप (settlement type) को नजरअंदाज करना।
- आप जितना नुकसान उठा सकते हैं उसके बजाय आपका मार्जिन कितने कॉन्ट्रैक्ट की अनुमति देता है उसके आधार पर साइजिंग (sizing) करना।
खुद को जाँचिए
फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट क्या है?
आज तय की गई कीमत पर बाद में खरीदने या बेचने का समझौता. कीमत अभी तय होती है भविष्य में ट्रेड के लिए।
फ्यूचर्स के लाभ और हानि कितनी बार सेटल होते हैं?
हर दिन. क्लियरिंग हाउस रोजाना पोजीशन को मार्क टू मार्केट करता है।
इनिशियल मार्जिन क्या है?
पोजीशन खोलने के लिए एक विश्वास जमा राशि. यह एक जमा राशि है, कॉन्ट्रैक्ट की कीमत नहीं।
क्या आप अपनी मार्जिन जमा राशि से ज्यादा खो सकते हैं?
हां, नुकसान इससे बड़ा हो सकता है. एक बड़ा मूवमेंट जमा राशि और उससे ज्यादा मिटा सकता है।
आप 2,000 पर 1 गोल्ड फ्यूचर (100 औंस) लॉन्ग हैं, और यह 1,990 पर सेटल होता है। दिन का परिणाम क्या है?
-1,000 डॉलर. 10 डॉलर की गिरावट गुणा 100 औंस 1,000 है।