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ऑप्शन पेऑफ डायग्राम
ऑप्शन खरीदार सिर्फ उतना ही खो सकते हैं जितना उन्होंने दिया, लेकिन ऑप्शन बेचने वाले उससे कहीं ज्यादा खो सकते हैं जितना उन्होंने इकट्ठा किया।
एक लाइन में
चार सीधी लाइनें दिखाती हैं कि हर बेसिक ऑप्शन ट्रेड एक्सपायरी पर कैसे खत्म होता है। किसमें एक खड़ी चट्टान छिपी है?
आसान भाषा में
पेऑफ डायग्राम (payoff diagram) एक स्कोरबोर्ड की तरह है जो हर संभव अंतिम प्राइस के लिए आपका रिजल्ट दिखाता है। कॉल खरीदार के लिए, लाइन एक छोटे नुकसान पर सपाट रहती है और फिर हॉकी स्टिक की तरह ऊपर चढ़ती है। कॉल बेचने वाले के लिए यह मिरर इमेज है: एक छोटा फायदा जो तेज गिरावट में बदल सकता है।
सबक
पेऑफ डायग्राम (payoff diagram) एक्सपायरी पर अंडरलाइंग की संभावित प्राइसों के पार प्रॉफिट या लॉस दिखाता है। कॉल खरीदार का नुकसान प्रीमियम (premium) तक सीमित होता है और जब प्राइस स्ट्राइक (strike) प्लस प्रीमियम से ऊपर जाती है तो पोजीशन में फायदा होता है, जबकि कॉल बेचने वाला प्रीमियम रखता है लेकिन सिद्धांत में असीमित नुकसान का सामना करता है। पुट खरीदार स्ट्राइक माइनस प्रीमियम से नीचे फायदा कमाता है, जबकि पुट बेचने वाला स्ट्राइक माइनस प्रीमियम तक खो सकता है अगर अंडरलाइंग शून्य तक गिर जाए। ब्रेकईवन (breakeven) वहां है जहां लाइन शून्य को पार करती है, इसलिए प्रीमियम को हमेशा शामिल करना चाहिए।
एक उदाहरण
उदाहरण: एक स्टॉक 100 पर है। 100-स्ट्राइक कॉल की कीमत 4 है और 100-स्ट्राइक पुट की कीमत 3 है। कॉल खरीदार 100 + 4 = 104 पर ब्रेकईवन करता है। अगर स्टॉक 112 पर खत्म होता है, तो कॉल खरीदार 112 - 100 - 4 = 8 प्रति शेयर कमाता है, या 8 x 100 = 800 डॉलर प्रति कॉन्ट्रैक्ट, और कॉल बेचने वाला वही 8 प्रति शेयर खोता है। पुट खरीदार 100 - 3 = 97 पर ब्रेकईवन करता है, और अगर स्टॉक 90 पर खत्म होता है तो पुट खरीदार 100 - 90 - 3 = 7 प्रति शेयर कमाता है। अगर स्टॉक 0 तक गिर जाए, तो पुट बेचने वाला 100 - 0 - 3 = 97 प्रति शेयर खोएगा।
एक ही बात, चार लेवल पर
- पेऑफ डायग्राम एक्सपायरी पर हर संभव अंतिम प्राइस के लिए आपका प्रॉफिट या लॉस दिखाता है।
- जब आप कॉल या पुट खरीदते हैं, तो आपका नुकसान आपके द्वारा चुकाए गए प्रीमियम तक सीमित होता है।
- ब्रेकईवन कॉल खरीदार के लिए स्ट्राइक प्लस प्रीमियम है, और पुट खरीदार के लिए स्ट्राइक माइनस प्रीमियम है।
- बेचने वाले खरीदारों को मिरर करते हैं: कॉल बेचने वाले का नुकसान प्राइस बढ़ने पर बिना सीमा के बढ़ता है और पुट बेचने वाला स्ट्राइक माइनस प्रीमियम तक खो सकता है, इसलिए 'स्थिर आय' के लिए ऑप्शन बेचना एक बड़ा छिपा जोखिम रखता है।
- लॉन्ग कॉल (long call) ब्रेकईवन से ऊपर शेयर रखने जैसा अपसाइड देता है सीमित नुकसान के साथ, लेकिन आप उस सीमा के लिए प्रीमियम से भुगतान करते हैं, जो खो जाता है अगर मूवमेंट बहुत छोटा है या एक्सपायरी से पहले नहीं आता।
ये गलतियाँ मत कीजिए
- संभावित नुकसान के आकार को समझे बिना 'स्थिर आय' के लिए ऑप्शन बेचना।
- ब्रेकईवन प्राइस निकालते समय प्रीमियम को छोड़ देना।
- पेऑफ डायग्राम को भविष्यवाणी के रूप में पढ़ना बजाय संभावित अंत के नक्शे के।
खुद को जाँचिए
पेऑफ डायग्राम क्या दिखाता है?
हर अंतिम प्राइस के लिए एक्सपायरी पर प्रॉफिट या लॉस. यह हर संभव अंत का नक्शा बनाता है।
कॉल खरीदार सबसे ज्यादा क्या खो सकता है?
चुकाया गया प्रीमियम. टिकट की कीमत सबसे खराब स्थिति है।
कॉल स्ट्राइक 100 और प्रीमियम 4। एक्सपायरी पर ब्रेकईवन क्या है?
104. स्टॉक को स्ट्राइक से प्रीमियम के बराबर ऊपर जाना चाहिए।
पुट स्ट्राइक 100 और प्रीमियम 3। एक्सपायरी पर ब्रेकईवन क्या है?
97. स्टॉक को स्ट्राइक से प्रीमियम के बराबर नीचे गिरना चाहिए।
कॉल स्ट्राइक 100, प्रीमियम 4, और स्टॉक 112 पर खत्म होता है। खरीदार का प्रति शेयर प्रॉफिट क्या है?
8. 12 की वैल्यू माइनस 4 चुकाया = 8।